
Onsdagsutsynet uke 21
Uken som var:
Fastlands-BNP vokste svakt i første kvartal
Brutto nasjonalprodukt for Fastlands-Norge vokste 0,2 prosent fra fjerde kvartal i fjor til første kvartal i år, ifølge nasjonalregnskapstallene som ble publisert forrige uke. Til kvartalsvekst å være er dette ganske svakt.
Aktivitetsveksten på fastlandet bremset opp mot slutten av 2022, og fastlandsøkonomien vokste svakt gjennom hele 2023. Svak utvikling i husholdningenes forbruk, som utgjør cirka halvparten av BNP for Fastlands-Norge, har bidratt. I tillegg har både bedriftsinvesteringene og husholdningenes boliginvesteringer falt det siste året.
Todelingen som har preget norsk økonomi det siste året, er fortsatt tydelig. Hittil i år har industri- og tjenestenæringer som leverer til oljenæringen, hatt god vekst. Aktiviteten i bygge- og anleggsnæringen har derimot falt fire kvartaler på rad. Husholdningenes boliginvesteringer var 22 prosent lavere i første kvartal enn på samme tid i fjor.
Sysselsettingsveksten bremset også opp i fjor og var svak i de siste tre kvartalene av 2023. I første kvartal i år tiltok jobbveksten. Foreløpige tall viser at antall sysselsatte vokste moderat, med 0,3 prosent i første kvartal.
Produktivitetsveksten har vært uvanlig svak de siste to årene. I denne perioden har antall timeverk i fastlandsøkonomien vokst mer enn produksjonsvolumet, ifølge nasjonalregnskapet. Utviklingen fortsatte i første kvartal. Den svake produktivitetsutviklingen bidrar isolert sett til å holde kostnadspresset i økonomien oppe.
Husholdningene tror på bedring i privatøkonomien
Finans Norges Forventningsbarometer for andre kvartal ble publisert i forrige uke. Husholdningenes vurdering av egen og landets økonomi har tatt seg kraftig opp de siste to kvartalene. Finans Norge peker på lav arbeidsledighet og utsikter til et godt lønnsoppgjør i år som forklaring. Bedringen kommer etter at høy inflasjon og varslede renteøkninger bidro til å sende folks forventinger til egen økonomi ned på historiske bunnivåer for et år siden.
Et stort flertall av husholdningene vurderer fortsatt at timingen er dårlig for å gjennomføre store innkjøp, selv om det også her er en bedring fra foregående kvartal.
Tallene fra Finans Norge er nok en indikasjon på at usikkerheten husholdningene har følt på, er i ferd med å lette. Salgene i nyboligmarkedet begynte å falle omtrent på samme tid som husholdningenes pessimisme steg høsten 2021. Fortsatt er salgene av nye boliger på et lavt nivå ifølge tall fra Boligprodusentenes forening. At forventningene nå bedres kan isolert sett peke mot at interessen etter nye boliger tar seg opp.
Inflasjonen dempet seg i USA
Konsumprisveksten i USA dempet seg fra mars til april, etter å ha stått ganske stille siden desember. Tolvmånedersveksten i kjerneprisene, som holder mat og energi priser utenom, falt fra 3,8 prosent i mars til 3,6 prosent i april – sitt laveste siden april 2021. Veksten fra måned til måned dempet seg også.
Utviklingen er gode nyheter. På sentralbanken Feds siste rentebeslutning for et par uker siden ble det signalisert at første rentekutt vil kunne drøye mer enn først ventet, og budskapet ble gjentatt under en tale bare dagen før inflasjonstallene kom. Inflasjonstallene i april er et steg i riktig retning mot et mulig rentekutt i høst.
Uken som kommer:
NBBLs Boligmarkedsbarometer for mai
Tirsdag neste uke kommer NBBLs Boligmarkedsbarometer for mai. Husholdningenes boligprisforventinger har beveget seg fra et lavt nivå i fjor høst til et høyt nivå i april. I april ventet 68 prosent av husholdningene at boligprisene skal øke fremover. Da ventet også et stort flertall av husholdningene at rentetoppen er nådd.
Siden forrige undersøkelse i april har vi fått tall fra Eiendom Norge som viste at bruktboligprisene fortsatte å vokse kraftig i april. Norges Bank har hatt rentebeslutning, der det ble varslet at første rentekutt kan trekke noe mer ut i tid. Sentralbankens budskap kan forstås som at det trolig ikke blir noe rentekutt i september i år. Samtidig var sentralbanken tydelig på at de tror rentetoppen er nådd.
Hilde Midsem
Sjeføkonom i NBBL
Tlf. 984 88 643