NBBLs Onsdagsutsyn uke 15
Uken som var:
Sterk boligprisvekst hittil i år
Boligprisene økte mer enn ventet i mars. Sesongjustert var boligprisene 0,6 prosent høyere enn februar, ifølge Eiendom Norges prisstatistikk. Hittil i år har boligprisene økt 5,9 prosent ujustert, langt mer enn det som forklares av normale sesongvariasjoner. Alle de store byene har hatt boligprisoppgang hittil i år.
Boligprisene var i mars 1,2 prosent høyere enn på samme tid i fjor på landsbasis. I Oslo, Bergen, Kristiansand og Stavanger har veksten det siste året vært høyere enn dette, som figuren viser.
Enighet i frontfagsforhandlingene
Søndag denne uka ble Norsk industri og Fellesforbundet enige om en lønnsramme på 5,2 prosent. Rammen danner en norm for etterfølgende lønnsoppgjør i andre sektorer.
Teknisk beregningsutvalg hadde på forhånd anslått en konsumprisvekst på 4,1 prosent i år. Frontfagoppgjøret innebærer altså en reel årslønnsvekst på rundt 1,1 prosent i år, dersom anslaget slår til.
Kraftigere jobbvekst enn ventet i USA
Nok en gang overrasket det amerikanske arbeidsmarkedet på oppsiden. Antall jobber i USA økte med 303 000 i mars, viste tallene som kom fredag i forrige uke. Økningen var mye sterkere enn ventet. Arbeidsledigheten falt litt, til 3,8 prosent. Tallene vitner om en økonomi som klarer seg svært godt til tross for høye renter.
I en tale forrige uke gjentok sentralbanksjef Jay Powell budskapet om at større tillit til at inflasjonen faller til sentralbankens mål på 2 prosent er nødvendig før renten kuttes, og han sa også at det var tid til å veie beslutningen. Ingen hastverk altså. Markedet har fått mindre tro på rentekutt i juni etter at arbeidsmarkedstallene kom.
Uken som kommer:
Inflasjonstall for mars
Onsdag denne uka publiseres konsumprisindeksen for mars. I februar var tolvmånedersveksten i KPI 4,5 prosent, mens den underliggende prisveksten målt ved KPI-JAE var 4,9 prosent.
Norges Bank har på forhånd ventet at inflasjonen demper seg litt i mars, til 4,2 prosent og 4,7 prosent for KPI-JAE. Dersom konsumprisene vokser mer enn Norges Bank har anslått, øker sannsynligheten for at Norges Bank utsetter rentekuttet til desember i år.
BNP-tall for februar
Torsdag får vi fasiten for aktivitetsutviklingen i fastlandsøkonomien hittil i år, når SSB publiserer nasjonalregnskapstall for februar. I januar økte Fastlands-BNP etter et om lag lite stort fall i desember. Aktiviteten i fastlands-økonomien har utviklet seg ganske flatt over flere måneder. Norges Bank venter at den flate utviklingen fortsetter fremover, og anslo før påske at Fastlands-BNP øker 0,1 prosent i februar.
Aktivitetsveksten på fastlandet har de siste månedene blitt dempet av svak forbruksutvikling. På næringssiden er bildet todelt, mens varehandel og bygge- og anleggsnæringen opplever nedgang, går det godt i deler av industrien og i petroleumsrettet virksomhet.
Rentebeslutning i Eurosonen
På torsdag kunngjøres den Europeiske sentralbankens (ECB) rentebeslutning. Det er på forhånd forventet at sentralbanken holder renten uendret på 4,0 prosent denne uken, og det er knyttet spenning til hvilke signaler som gis om et eventuelt kutt i juni.
Siden forrige rentemøte i mars har det kommet inn inflasjonstall som viser at konsumprisveksten har dempet seg litt, til 2,4 prosent i mars. Aktivitetsutviklingen i Eurosonen er svak, men arbeidsledigheten er fortsatt lav. Lønnsveksten dempet seg litt fra tredje til fjerde kvartal i fjor. ECB vil trolig være opptatt av lønnsutviklingen i første kvartal, som ikke publiseres før.
Hilde Midsem
Sjeføkonom i NBBL
Tlf. 984 886 43